华泰联合证券：充分发挥资本市场服务能力 更好服务专精特新企业发展如何以专业的金融业务能力支持实体经济、服务科技创新、服务专精特新企业，是每一家证券服务机构应该深入研究与实践的课题。华泰联合证券认为，要充分发挥资本市场服务能力，大力支持创新驱动发展战略，更好服务专精特新企业发展。

　　资本市场具有的风险共担、利益共享机制，更加契合专精特新企业迭代快、风险高、轻资产的特点，能够吸引专业化、体系化的投资资金以股权等直接融资方式介入，支持企业发展与创新，赋能科技成果转化。

　　华泰联合证券认为，随着全面注册制正式实施，更为精简的上市流程、优化的上市标准和灵活的盈利要求，更加适合专精特新企业特征，形成了有效的科技、产业、金融链条闭环，实现了产业兴科、以融促产的良性循环，为不同阶段、不同层次、不同规模的专精特新企业提供了阶梯状、系统化的直接融资渠道，满足专精特新企业特色化资金需求，助力企业梯度型快速发展壮大，取得了显著成效。

　　在多方共同支持和努力下，证监会已公示第一批9家专板建设方案的备案名单，随后北京股权交易中心、齐鲁股权交易中心的专精特新专板正式开板。华泰联合证券认为，专精特新专板除为企业提供股权登记、托管、转让等基础服务外，还为企业开展股权激励和员工持股等提供权益管理服务，协助企业开展对接私募基金管理人、发行可转债、优化银行信贷对接等融资活动，并为企业提供规范培育、投融资对接、改制辅导等上市前咨询培育服务，区域性股权市场培育专精特新企业“苗圃”作用显著。

　　2021年9月，北交所设立。经过两年多的运行，北交所坚持注重差异化培养安排，不断进行改革创新，深化全面注册制路线，在多层次资本市场发挥牵引作用，与新三板、区域性股权市场形成贯通发展的路径，为专精特新企业提供了多元的融资发展选择与渠道。

　　华泰联合证券介绍称，根据Choice数据，截至2023年12月19日，除原新三板精选层平移企业以外，合计逾百家企业在北交所完成公开发行并上市，其中专精特新“小巨人”企业占比超过56%。由于专精特新企业普遍规模较小，专精特新“小巨人”企业在新三板挂牌较多，超过1000家。在沪深交易所中，注册制实施后上市企业中近六成为专精特新企业。多层次资本市场为培育专精特新企业提供沃土。

　　专精特新企业通常位于基础核心领域和产业链关键环节，能够发挥科技创新效能，在补齐供应链短板、提升供应链品质中发挥了关键作用。因此，更好地支持专精特新企业发展将为现代化产业体系的纵深推进注入力量。

　　华泰联合证券表示，在现代化产业体系的决策部署下，资本市场具有独特优势：一是具备多层次资本市场，能够对实体经济形成有效支撑。沪深京三大证券交易所、新三板、区域性股权市场、私募股权基金等形式，为企业提供了多元的股权融资条件，同时债券、金融衍生品等发展，也为企业提供了多元化的选择，丰富了实体经济融资形式，满足了不同投融资主体的金融需求，有利于培育专精特新企业，把资源集中于“补短板”领域和“战略新兴”领域；二是具备“风险共担、收益共享”特点，能够形成创新资本，支持科创企业发展。科技创新总是伴随投入大、周期长和风险高等特点，传统信贷融资等难以支撑，资本市场包容性更强，更能够支持企业科技创新发展；三是具备资源有效分配的特点，能够及时发现价值，淘汰落后企业。资本市场天然具备价值发现、价值培育和价值实现的特点，能够及时发现具备“硬科技”的优质企业，并不断助力其成长，同时淘汰不符合高质量发展需求的企业，优化市场结构。在资本市场的天然优势下，集成电路、生物医药、高端装备制造等行业逐步形成产业集聚，吸引了越来越多的社会资本投早、投小、投科技，推进更多科技成果的产业化，实现科技产业链的现代化，助力更多专精特新企业的成功成长壮大。

　　华泰联合证券认为，虽然我国资本市场建设已有较好的成效，但在服务专精特新方面仍有提升空间，增强多层次资本市场融资功能，扩大中小企业的融资途径和融资规模，金融机构仍然有广阔的发展空间，如区域性股权市场服务能效有待提升、中长期创新资本相对不足、上市企业协同培育经验相对不平衡等。

　　华泰联合证券称，投资银行是连接资本市场和实体经济的纽带，应当充分利用投资银行在综合金融服务方面的优势，依托多层次资本市场和多元融资工具，以价值发现者的眼光挖掘优质中小企业，以全周期服务为专精特新企业赋能。

　　在企业成长的早期阶段，投资银行应前瞻识别优质专精特新企业，并通过辅导培训，加强企业合规管理意识，提供公司治理、财务管理等多方面咨询服务，协助企业建设信息化数字化管理系统，有效提升企业管理效率，合规运营，满足挂牌和上市规范要求，尽快打通资本市场通道。

　　华泰联合证券认为，伴随着企业上市条件不断优化，上市融资渠道持续拓宽，特别是北交所的吸纳能力显著增强，为中小企业提供了更加便利的上市通道。投资银行应当发挥为企业提供规范性辅导的作用，结合企业的实际情况提供资本市场的发展规划，通过上市、再融资、并购重组等方式支持专精特新企业做大做强。

　　作为专注于服务中小微企业，打造中小微企业综合服务、私募股权投融资服务和拟上市企业规范辅导“三大平台”的区域性股权市场，是专精特新企业的重要舞台。华泰联合证券认为，区域性股权市场应当进一步强化与新三板等全国性证券市场的衔接，畅通专精特新中小企业从区域性股权市场进入证券市场渠道，构建紧密衔接的多层次资本市场体系。

　　此外，各类政府投资基金在推动产业资本集聚、培育发展新兴产业方面发挥着重要作用，有助于吸引社会资本进入，集中力量支持产业龙头创新发展、做大做强，从而促进整个产业提质升级。华泰联合证券称，政府投资基金可进一步发挥引导作用，在规定的投资范围内，按照市场化原则，对符合条件的中小企业项目特别是专精特新项目加大投资支持力度，助力中小企业发展壮大，同时鼓励社会资本与政府投资基金开展合作，发挥乘数效应，引导创业投资机构和社会资本投早、投小、投长期、投创新、投绿色。

　　“菜篮子”“米袋子”关系着千家万户。各地聚焦粮、油、肉、蛋、奶、果、蔬等生活必需品，扎实做好市场保供工作。